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NNM库存50指数
本期(9月15日):本期NNM指数为18.27%。

铜: 2019年1-7月房地产行业用铜量约为93.06万吨,同比下滑3.58%。其中,新建房屋用铜量为26.69万吨。7月全国汽车总用铜量在30156吨,同比去年下跌12.1%。中国央行决定改革完善贷款市场报价利率形成机制,市场解读为实质性降息,对铜价有支撑。铜今年自5月底以来,一直低位震荡为主,一方面是因为自6月铜产量有所回升,另一方面是因为,今年整体消费低迷,除了电网有5G支撑外,别的家电、房地产、汽车三个领域都不同程度的下滑。

铝: 8月中旬受台风利奇马影响,市场预计山东地区电解铝产能减少预期影响,魏桥105万吨电解铝产能被迫主动停产,叠加新疆信发事故,市场消息面因素明显,铝锭价格大幅提升。一方面基于原料氧化铝价格基本筑底,成本面支撑有力;另一方面国内产能基本接近天花板,新增产能有限而下游需求良好,国内社会库存减少明显,铝产业链出口数据运行平稳。社会库存下移趋势良好,原料氧化铝价格基本触底,电解铝基本面良好,预计近期高位震荡运行为主,后期关注下游实际需求变化。

镍:印尼禁矿这一消息早在7月初有过一波炒作,令镍价今年大幅飙涨近40%,直到近日印尼禁矿这一消息实捶,镍价再次飙涨近20%。但随着靴子的落地,这一波炒作情绪或缓和。回顾镍价历史数据,2014年也是印尼禁矿,中国进口印尼镍矿占全年逾1/3的量,当时镍价价格飙至15万/吨,按照这个水平,镍价还有近1万的上涨空间。但是,印尼镍禁矿,不排除菲律宾可能加大镍出口量,在一定程度上消减印尼禁矿的影响。总体来说,菲律宾面临镍矿资源枯竭,10月份将关停最大镍矿,而九十月份又是传统旺季,虽然宏观不确定因素,或将消减需求量,但总体来说,镍价供应偏紧中长期仍然看好,现在镍价热度正高,有冲高15万的空间,随后或高位震荡,下一波高点或在10月份菲律宾关停镍矿时间点。


锌:受锌精矿加工费居高不下的刺激,国内锌产量逐月增加,锌市由供不应求逐步转变为供过于求;房地产三季度走势看跌,对锌市利空,汽车产业常年不见利空,对锌市需求逐年下跌,总体锌市需求看跌。虽然上海期货市场锌库存在8月份出现下滑,锌市供给下降,对锌市有所利好,但从成交活跃度上可以看出,市场对锌市上涨仍不看好,但由于锌锭成本和利润方面的考虑,锌价下降空间不大。锌市供过于求,锌市有下跌压力,但同时由于锌加工费居高不下,锌锭成本较高,锌价下跌空间有限,锌价有一定上涨压力。

 铅:国务院总理主持召开国常会,要求及时运用普遍降准和定向降准等政策工具,加大对实体经济支持力度;中美双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商,中美谈判的重启对前期偏悲观的宏观情绪有所缓解,市场或将迎来多头更多的入市信心,基本金属或将表现易涨难跌,呈现期现共强的特征。受炼厂检修及阅兵限产预期推动,铅价接连上涨,刺激下游采购积极性,但考虑到价格优势,采购多偏向炼厂货源。因铅价格处于高位,下游接货较为谨慎,市场多以长单交易为主,散单交易较少。

                           (以上指数的数据采集以月度为周期(上月16日至当月15日的库存变化)

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