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NNM库存50指数

本期(10月15日):NNM指数为28.11%。

铜:9月份铜价主要受宏观经济压力以及贸易摩擦影响持续承压,但供给持续紧张,导致铜价上下两难。2018-2019年期间,国内铜企新增产能有近247万吨,且投产超预期,使铜市供应压力回升;不过2019年逢铜企大检修年,从而今年上半年铜企产量明显低于预期。2019年1-7月国内精炼铜产量累计571.3万吨,同比去年下降2.3%,产量出现下降趋势,自6月开始铜产量开始缓慢回升。9月铜价以来一直窄幅震荡为主,一方面是受铜产量减少支撑,另一方消费得不到有效提振,但总体来说,金九银十是消费旺季,需求或会有些许回升,预计铜价震荡偏强为主。 

铝:9月国内铝锭价格先涨后跌,以中秋节为转折点,开启两种反向走势,总体呈“桥”式运行。前期铝锭价格延续8月偏强运行态势,9月12日铝(99.70)市场均价14563.33元/吨,较月初(9月1日)市场均价14290元/吨,涨幅为1.91%;较8月1日市场均价13886.67元/吨,涨幅为4.87%。节后归来,铝锭价格开始下移,截止9月27日铝(99.70)市场均价14046.67元/吨,月跌幅为1.70%。

9月26日,国务院常务会议决定,从明年1月1日起,取消煤电价格联动机制,将标杆上网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。会议决定,抓住当前燃煤发电市场化交易电量已占约50%、电价明显低于标杆上网电价的时机,对尚未实现市场化交易的电量,基准价按各地标杆上网电价确定,浮动范围为上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%,具体电价由供需双方协商或竞价确定,但明年暂不上浮,特别要确保一般工商业平均电价只降不升。

 镍:由于资源枯竭,菲律宾出货量最大的高品位镍矿山LANGUYAN将于10月停止开采,目前该矿山出货能力在60万混吨/月左右,平均镍品位在1.5%以上。另外,该矿山附近的另一座矿山ANC也面临着资源枯竭的压力,目前虽未正式关停,但已无高品位矿产出,出中品位尾矿为主。镍矿禁止出口以及镍价上涨的同时,随之而来的是镍相关产品、衍生品的价格上涨,最终会影响产业链的发展。其中镍价上涨会带动硫酸镍价格的拉升,近日硫酸钴价格一路拉升,从8月29日的27500元/吨上涨到28400元/吨。而硫酸镍作为高镍三元锂电池的原料之一,将电池里面的镍占比提高降低钴的比例,最终达到长续航的目的。当前镍价折算后三元成本增长尚且在下游生厂商依然能够接受范围内,高镍化趋势亦十分明确,作为镍的新需求仍较强劲。

印尼禁矿这一消息早在7月初有过一波炒作,令镍价今年大幅飙涨近40%,直到近日印尼禁矿这一消息实捶,镍价再次飙涨近20%。但随着靴子的落地,这一波炒作情绪或缓和。回顾镍价历史数据,2014年也是印尼禁矿,中国进口印尼镍矿占全年逾1/3的量,当时镍价价格飙至15万/吨,按照这个水平,镍价还有近1万的上涨空间。但是,印尼镍禁矿,不排除菲律宾可能加大镍出口量,在一定程度上消减印尼禁矿的影响。总体来说,菲律宾面临镍矿资源枯竭,10月份将关停最大镍矿,而九十月份又是传统旺季,虽然宏观不确定因素,或将消减需求量,但总体来说,镍价供应偏紧中长期仍然看好,现在镍价热度正高,有冲高15万的空间。

 锌:中国汽车工业协会发布的数据显示:2019年8月汽车产销199.1万辆和195.8万辆,环比增长10.3%和8.0%,同比下降0.5%和6.9%。1-8月,汽车产销1593.9万辆和1610.4万辆,同比下降12.1%和11.0%,产销降幅比1-7月继续收窄。行业整体大幅下降的情况虽有所改变,但面临的压力没有有效缓解。汽车产销的大幅下滑,对锌锭需求下降,锌市没有足够上涨动力。

锌精矿加工费居高不下,锌锭成本高位,锌市下跌空间有限,锌市有上涨压力。2019年国内锌锭产量大幅上涨,锌市供给增多,房地产施工面积总体上涨,但新增施工面积有一定下滑,对锌市需求增长有限,汽车行业产销持续大幅下滑,对锌市需求利空明显,总体锌市供给大幅增加需求增加有限。锌锭成本高位,锌价上涨压力较大,但由于供需关系失衡,供给大幅增长,需求有所下滑,锌价有下跌压力,综合来看,锌市涨无力跌不能,预期后市锌价震荡维稳。

 铅: 2019年9月伦铅整体呈震荡走低态势,华东地区现货铅价格走势坚挺,受国庆节前冶炼厂环保限产影响,整体表现较为坚挺,本月铅价累计涨幅400左右,其上海地区品牌铅主流报价维持在17000-17150元/吨左右。废电瓶整体表现较弱,小幅下调,其电动车废电瓶主力报价在8800元/吨左右,汽车废电瓶在8100元/吨左右。节后随着限产结束,厂家陆续开工,铅产量增加,有高位回落的可能。

废旧铅酸电池将迎来巨变,10月1日全新标准实施旧电池还挣钱吗?2017年环保督察开始后,大量非法冶炼厂遭到毁灭性打击。曾经超过80%以上流入非法渠道的废旧电池出现无人回收的尴尬情况。大规模的环保督查使得持续了10多年的废旧电池回收模式开始面临变革。环保督察后,近两年的废旧电池市场较往年相比一直处于相对低迷的状态。

                               (以上指数的数据采集以月度为周期(上月16日至当月15日的库存变化)

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